El desplome en el mercado de bonos se agudiza a medida que los temores inflacionarios se apoderan del mercado del Tesoro, amenazando con elevar los costos de endeudamiento en toda la econom铆a estadounidense.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 a帽os alcanz贸 el 5,2 %, su nivel m谩s alto desde 2007, impulsado por la preocupaci贸n ante el continuo aumento de precios debido a la guerra con Ir谩n. Las finanzas p煤blicas insostenibles y el temor a un aumento de las tasas de inter茅s tambi茅n han causado una venta masiva de bonos del Tesoro por parte de los inversores. La rentabilidad aumenta cuando los precios de los bonos bajan.
La guerra con Ir谩n ha desencadenado una crisis energ茅tica mundial, con los precios del petr贸leo y el gas en sus niveles m谩s altos en cuatro a帽os, mientras que el estrat茅gico estrecho de Ormuz permanece pr谩cticamente cerrado. Esto ha comenzado a repercutir en otros sectores de la econom铆a, incluyendo los precios de los alimentos y los billetes de avi贸n.
El rendimiento de los bonos a 10 a帽os, una referencia que influye en las tasas hipotecarias, se dispar贸 al 4,67 %, su nivel m谩s alto en m谩s de un a帽o.
鈥淟os mercados de bonos advierten que la inflaci贸n podr铆a ser mucho m谩s persistente de lo que muchos inversores anticiparon鈥�, dijo Nigel Green, CEO de deVere Group, en una nota.
La rentabilidad de referencia a 10 a帽os, que influye en los tipos de inter茅s hipotecarios, se dispar贸 hasta el 4,67 %, su nivel m谩s alto en m谩s de un a帽o. Los bonos son sensibles a la inflaci贸n, y los inversores exigen mayores rendimientos para compensar el riesgo de que el aumento de los precios al consumidor reduzca el valor de sus inversiones.
El mercado de bonos del Tesoro determina los costos de endeudamiento en toda la econom铆a. Unos rendimientos m谩s altos pueden repercutir en tasas hipotecarias, pr茅stamos para autom贸viles y pr茅stamos comerciales m谩s elevadas. Incluso, unos rendimientos m谩s altos pueden suponer un obst谩culo para el mercado burs谩til.
Estados Unidos no es el 煤nico pa铆s afectado: los inversores de todo el mundo han estado vendiendo bonos ante la persistente preocupaci贸n por el gasto p煤blico y los d茅ficits recurrentes. El rendimiento de los bonos brit谩nicos a 30 a帽os alcanz贸 su nivel m谩s alto desde 1998. El rendimiento de los bonos japoneses a 30 a帽os tambi茅n alcanz贸 su m谩ximo hist贸rico.
El aumento de los rendimientos tambi茅n refleja las expectativas de los inversores de que los bancos centrales tendr谩n que tomar m谩s medidas para frenar el reciente repunte de la inflaci贸n. Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron en abril a la tasa anual m谩s alta en tres a帽os, seg煤n datos de la Oficina de Estad铆sticas Laborales.
鈥淟os factores que impulsan la venta masiva 鈥攅l deterioro fiscal, el gasto en defensa, la inflaci贸n persistente y la par谩lisis de los bancos centrales鈥� no se resolver谩n la pr贸xima semana. De hecho, est谩n empeorando鈥�, afirm贸 Ajay Rajadhyaksha, presidente global de Investigaci贸n de Barclays, en una nota.
Han transcurrido 80 d铆as desde el inicio de la guerra con Ir谩n. La bolsa se desplom贸 antes de recuperar m谩ximos hist贸ricos. El mercado de bonos nunca se recuper贸. El rendimiento del bono a 10 a帽os se situaba ligeramente por debajo del 4 % antes del inicio de la guerra con Ir谩n y ahora se acerca al 4,7 %, debido a la creciente presi贸n vendedora en las 煤ltimas sesiones burs谩tiles.
El aumento de los costos de endeudamiento est谩 exacerbando la preocupaci贸n por la volatilidad de los mercados globales. Los mayores rendimientos pueden generar problemas para las acciones, ya que las tasas de inter茅s m谩s altas modifican los c谩lculos de su valor, y los mayores rendimientos de los bonos tambi茅n pueden alejar a los inversores de las acciones.
Las acciones estadounidenses registraron p茅rdidas el martes: el Dow Jones cay贸 230 puntos, un 0,46 %. El S&P 500 baj贸 un 0,7 % y el Nasdaq un 1,1 %.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos a帽os tambi茅n se han disparado hasta alcanzar su nivel m谩s alto en m谩s de un a帽o. Estos rendimientos siguen de cerca las expectativas sobre el tipo de inter茅s de referencia de la Reserva Federal, y el repunte indica que los inversores esperan que el banco central mantenga los tipos sin cambios, o incluso que los suba, en los pr贸ximos meses.
El aumento de los rendimientos contradice la preferencia del presidente Donald Trump por tipos de inter茅s m谩s bajos. Adem谩s, coincide con la inminente toma de posesi贸n de Kevin Warsh, el candidato de Trump para la presidencia de la Reserva Federal.
鈥淎unque las subidas inmediatas de tipos de inter茅s no sean el escenario base, los inversores exigen una compensaci贸n significativamente mayor por el riesgo de inflaci贸n, el deterioro fiscal y la incertidumbre geopol铆tica鈥�, declar贸 Green, de deVere Group.
Para la rentabilidad a 10 a帽os, el 4,8 % es un umbral clave a tener en cuenta. La rentabilidad a 10 a帽os solo ha cerrado por encima del 4,8 % en contadas ocasiones desde el 2007.
鈥淟a inflaci贸n es probablemente el factor determinante m谩s importante鈥�, afirm贸 Thomas Tzitzouris, jefe de investigaci贸n de renta fija en Strategas Research Partners. 鈥淓l segundo factor determinante, y esto no es exclusivo de Estados Unidos [de hecho, Estados Unidos probablemente sigue siendo el pa铆s con menos problemas], es que los d茅ficits se est谩n disparando a nivel mundial, y esto ocurre desde hace mucho tiempo鈥�.
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