Los consumidores nunca han odiado tanto una situaci贸n econ贸mica como esta, y est谩n desahogando su frustraci贸n haciendo lo que mejor saben hacer.
Compras.
Es una paradoja que ha definido la era pospand茅mica: el gasto incesante de los estadounidenses ha fortalecido una econom铆a que ellos perciben como inasequible.
Walmart, , Home Depot y Lowe鈥檚 reportaron esta semana ganancias sorprendentemente s贸lidas. A煤n m谩s desconcertante: la mayor铆a tiene perspectivas optimistas para el resto del a帽o, a pesar de que se espera que la inflaci贸n .
No est谩n solos. Gap, que se daba por muerta, est谩 resurgiendo. Starbucks y Chipotle, que anteriormente hab铆an afirmado que los consumidores las hab铆an abandonado debido a los altos precios, informaron que los clientes est谩n volviendo a comer all铆.
Y hay muchas explicaciones para este fen贸meno.
Los estadounidenses tienen m谩s liquidez gracias a las de este a帽o en comparaci贸n con el a帽o pasado. Quienes perciben altos ingresos disfrutan de precios r茅cord en bolsa e impulsan una gran parte del gasto total. Los precios son altos, pero no tanto como para que la gente est茅 dispuesta a cambiar sus h谩bitos, incluso si eso implica recurrir m谩s al ahorro e incluso endeudarse para pagar sus compras.
Pero puede que todo se reduzca a una simple verdad: subestimar al consumidor estadounidense ha sido un error durante a帽os.
la semana pasada se produjeron tras dos meses consecutivos de fuertes ventas en el sector minorista estadounidense.
Sin duda, el aumento de los precios de la gasolina influy贸 mucho en ello, y estos resultados son retrospectivos, en medio de un repunte de los precios de la gasolina que no ha hecho m谩s que empeorar con el tiempo.
Pero incluso excluyendo art铆culos con precios vol谩tiles como la energ铆a y los materiales de construcci贸n, el consumidor se mantuvo resiliente. El llamado grupo de control, una medida del gasto b谩sico que los economistas utilizan para detectar se帽ales de fortaleza subyacente, aument贸 su gasto en un razonable 0,5 % en abril.
鈥淓stamos desconcertados鈥�, dijo Keith Buchanan, gestor s茅nior de cartera de Globalt Investments. 鈥淟os consumidores est谩n gastando a un ritmo que parece desafiar la l贸gica. Lo ir贸nico es que se sienten fatal al respecto鈥�.
En efecto: ha ca铆do a su nivel m谩s bajo de la historia, seg煤n una encuesta de la Universidad de Michigan que se remonta a principios de la d茅cada de 1950. La semana pasada, revel贸 que los estadounidenses se sienten, en general, desanimados por su situaci贸n financiera. M谩s de tres cuartas partes afirmaron que el presidente Donald Trump, elegido por sus promesas de hacer que Estados Unidos volviera a ser m谩s asequible, ha empeorado el costo de vida.
No obstante, Walmart declar贸 el jueves que el gasto de los consumidores estadounidenses se mantiene mayoritariamente saludable. Target inform贸 el mi茅rcoles que el crecimiento del gasto de los clientes fue generalizado, abarcando todos los niveles de ingresos durante el 煤ltimo trimestre. Y Home Depot indic贸 el martes que los compradores se mantuvieron firmes a pesar del aumento en los precios de la gasolina.
Esto no es nada nuevo. El 鈥済asto por venganza鈥� se puso de moda en 2021 cuando los consumidores frustrados y confinados en sus hogares, con ingresos disponibles, comenzaron a redecorar sus casas. Una vez que se suavizaron las restricciones de la pandemia, algunos se fueron de vacaciones de lujo.
La confianza del consumidor cay贸 a niveles cercanos a los actuales en 2022, en el peor momento de la crisis inflacionaria; sin embargo, los consumidores siguieron gastando sus cuantiosos ahorros, generados por la pandemia. El temor a los aranceles el a帽o pasado tambi茅n provoc贸 una ca铆da dr谩stica en la confianza del consumidor, y los estadounidenses volvieron a gastar, 鈥� y continuando las compras cuando los precios no subieron tanto como muchos hab铆an previsto.
Parece que, independientemente de lo que piensen los consumidores sobre la econom铆a, est谩n dispuestos a seguir gastando.
Por supuesto, existen importantes obst谩culos, como se帽alaron las empresas que presentaron sus informes esta semana. Puede que los consumidores est茅n gastando ahora, pero 驴cu谩nto tiempo m谩s estar谩n dispuestos a mantener este ritmo si el estrecho de Ormuz permanece cerrado y los precios de la gasolina siguen subiendo hasta los 5 d贸lares por gal贸n?
Walmart y Target tambi茅n atribuyeron gran parte del aumento del gasto a mayores reembolsos de impuestos, cuyos efectos reconocieron que pronto se desvanecer铆an.
鈥淪i bien los consumidores han demostrado ser resilientes hasta ahora, la confianza ha disminuido recientemente y estamos siguiendo de cerca sus h谩bitos de gasto鈥�, dijo Michael Fiddelke, director ejecutivo de Target, en una llamada con analistas el mi茅rcoles.
La decisi贸n de Walmart de mantener sus previsiones, algo tibias, para 2026 asust贸 a algunos inversores: las acciones cayeron m谩s de un 2% el jueves en las operaciones previas a la apertura del mercado.
Algunas de las empresas que han experimentado un reciente auge, como Target, Gap, Starbucks y Chipotle, podr铆an ser casos especiales: cada una cuenta con un nuevo liderazgo que gu铆a a las marcas en su proceso de recuperaci贸n. Su 茅xito se produce tras un desempe帽o bastante deficiente en los 煤ltimos trimestres, lo que les otorga a estas empresas una posici贸n de partida m谩s desfavorable para recuperarse.
Y la econom铆a en forma de K tambi茅n podr铆a estar distorsionando los resultados.
Seg煤n el Bank of America Institute, los ingresos de los estadounidenses de altos ingresos crecieron un 6 % en los 煤ltimos 12 meses hasta abril, superando con creces . Los salarios de los estadounidenses de ingresos medios y bajos aumentaron mucho menos, lo que significa que la inflaci贸n absorbi贸 todas sus ganancias salariales e incluso m谩s, oblig谩ndolos a recurrir a sus ahorros o a endeudarse.
Los consumidores estadounidenses de todos los niveles de ingresos aumentaron su gasto durante el 煤ltimo a帽o, pero esto fue especialmente cierto para las personas con mayores ingresos. Por ejemplo, Home Depot se帽al贸 que sus clientes principales son propietarios de viviendas que tienen capital invertido en sus propiedades y en la bolsa, y por lo tanto, mayor capacidad de gasto.
鈥淓s como el viejo chiste: Bill Gates entra en un bar y el cliente promedio es millonario鈥�, dijo Wayne Winegarden, investigador principal de econom铆a en el Pacific Research Institute, un centro de estudios. 鈥淪in duda, aqu铆 hay un efecto riqueza鈥�.
A pesar de la grave crisis de suministro de petr贸leo, los precios de la gasolina a煤n no han alcanzado los m谩ximos hist贸ricos de 2022, aunque se est谩n acercando. Si estas ganancias se mantienen, las devoluciones de impuestos disminuyen y el mercado cambia de rumbo (tres grandes inc贸gnitas), los consumidores podr铆an empezar a reducir su consumo.
Los economistas llevan a帽os pidiendo que esto suceda. 蚕耻颈锄谩蝉, alg煤n d铆a, se haga realidad. Hasta ahora, los estadounidenses no se han enterado.
鈥淗ay un punto de inflexi贸n鈥�, dijo Buchanan. 鈥淣os sorprende no haber llegado a煤n a 茅l鈥�.
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